Léa Dunand-Chatellet, Directrice de l’Investissement Responsable – DNCA Finance
Les entreprises s’emparent de la taxonomie
Dans l’univers de l’investissement responsable, 2023 marque un tournant important : l’entrée en matière du règlement européen sur la « taxonomie » verte. Ce texte, que la Commission européenne peaufine depuis 2018, instaure une classification des activités économiques à partir de critères scientifiques. Il permet ainsi aux investisseurs de savoir précisément quelles activités peuvent être considérées comme durables. Pour la première fois, ces derniers disposent ainsi d’un indicateur harmonisé pour toute l’Union européenne, ce qui leur offre l’opportunité de comparer avec précision les engagements concrets envers la transition écologique des entreprises au sein d’un même secteur. Concrètement ces indications doivent être inscrites dans les rapports annuels des groupes, qui sont publiés au fil de l’eau depuis le mois de juin. Les entreprises sont priées d’y référer l’alignement de leur portefeuille d’activité à cette taxonomie et ainsi de donner une indication de la part de leur chiffre d’affaires, qui est tournée vers les grands enjeux de la transition énergétique et, en général, de l’écologie.
Comme toute nouveauté, cet indicateur nécessite une note explicative. Il pourrait en effet déconcerter les épargnants, qui vont découvrir que la plupart des entreprises, et même des fonds verts ou ISR affichent des scores qui peuvent sembler médiocres. Ces taux d’alignement faibles ne doivent toutefois pas inquiéter : la taxonomie, qui est appelée à s’élargir dans un second temps, est aujourd’hui très restrictive. Elle ne couvre que 2 % à 3 % de l’économie européenne, pénalisant ainsi les fonds globaux exposés aux autres marchés. Dans cet environnement, un portefeuille affichant un alignement autour de 5 %, peut déjà être considéré comme relativement engagé. Un pourcentage d’alignement de 10 % révèle un niveau d’engagement très élevé, tandis que des pourcentages de 20 % ou 25 % sont réservés aux fonds extrêmement ciblés.
Cette nouvelle notion d’alignement conforte l’attractivité de l’univers de l’investissement responsable, qui offre, après une période chaotique, des valorisations, bien plus intéressantes qu’il y a trois ans. Les mauvaises performances de l’année dernière, dues à l’orientation conjoncturelle des marchés, ne modifient en effet rien les tendances de long terme, toujours bien orientées. Le soutien budgétaire des États, dont le récent Inflation Reduction Act (IRA) de Joe Biden et la réglementation croissante, assurant le développement du secteur pour les cinq prochaines années. Les investisseurs pourront alors se positionner avec profit sur deux secteurs. Celui des énergies renouvelables, aujourd’hui un peu à la traîne, mais offrant de très belles perspectives de rattrapage, après dix-huit mois de décrochage. Le monde de la mobilité, et notamment des véhicules électriques recèle encore un fort potentiel. En revanche, on pourra se tenir, du moins ces prochains mois, de valeurs liées à la tech, qui présentent dorénavant des valorisations relativement élevées.
Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l’auteur. Elles ont été émises en juin 2023 et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l’auteur. Elles ont été émises en juin 2023 et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle.
